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1872 (11-20)
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Thema
Autor
Region
Sonderthemen
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9. März 2023

The German economy – one year after

11
Focus Germany
Thema:
Banken und Finanzmärkte, Branchen und Ressourcen, Immobilien, Makroökonomie, Wirtschafts- und Europapolitik
Autor:
Eric Heymann, Jan Schildbach, Jochen Möbert, Marc Schattenberg, Marion Mühlberger, Sebastian Becker, Stefan Schneider, Ursula Walther
Region:
Deutschland
The German economy – one year after. With surprisingly strong hard data for January, chances are rising that GDP might be saved from another decline in Q1. Although not yet our baseline call, this would prevent Germany from going through a technical recession. However, still heightened uncertainty and real income losses due to high inflation will likely keep investment spending and private consumption flatlining in the first half of the year. Hence, we maintain our 0% forecast for 2023 German GDP growth, although upside risks have increased since the start of the year. [mehr]
8. März 2023

Deutschland: Konjunktur kurzgefasst

12
Deutschland: Konjunktur kurzgefasst
Thema:
Makroökonomie
Autor:
Stefan Schneider
Region:
Deutschland
Kräftiger Renditeanstieg am Anleihemarkt: Innerhalb der letzten Wochen sind die Zinsen 10jähriger Staatsanleihen kräftig gestiegen. In den USA kletterten sie zeitweise auf über 4%, die Rendite von Bundesanleihen stieg bis auf 2 ¾%. Ursächlich ist ein Cocktail verbesserter Konjunktur- und enttäuschender Inflationsdaten. Sollte die EZB darüber nachdenken, ab Herbst Anleihen aus dem PEPP-Programm mit in ihr QT einzubeziehen, könnte der Renditeanstieg noch weiter gehen. Nach Analysen der EZB haben die veränderten Markterwartungen zur EZB-Bilanz in den letzten 6 Monaten rund 40 Bp zum Renditeanstieg am langen Ende beigetragen. [mehr]
8. März 2023

The lessons of history: which historic period is most like today?

13
Thematic Research
Autor:
Henry Allen, Jim Reid
Region:
International
Something we’re often asked is which era in history is most like this one. Perhaps the obvious answer is the 1970s, given the energy shock and high inflation. Others have pointed to the late-90s and early-2000s, when the dot com bubble burst and big tech valuations fell substantially. Or maybe it’s more like the 1960s, another era where policymakers moved to fine-tune
economies amidst low unemployment, but which saw inflation get increasingly out of control. [mehr]
6. März 2023

Montags-Marktcall vom 6. März 2023

14
Montags-Marktcall
Autor:
Stefan Schneider
Region:
International
Nach dem deutlichen Renditeanstieg der vergangenen Woche ist diese Woche Warten auf die am Freitag anstehenden US-Arbeitsmarktzahlen für Februar angesagt. Sollte es nach dem überraschend starken Beschäftigungsanstieg von 517.000 im Januar nicht zu einer deutlichen Beruhigung kommen, könnte auch wieder ein 50 Bp-Zinsschritt bei der Fed-Entscheidung am 22. März in Betracht kommen. [mehr]
3. März 2023

OTC derivatives trading: First signs of a shift from London towards EU financial centres

15
Chart in Focus
Thema:
Banken und Finanzmärkte
Autor:
Ursula Walther
Region:
Europa
London continues to be the leading trading hub for OTC interest rate derivatives with a market share of 46% and an average daily turnover of USD 2.6 tr. However, the UK has lost ground since 2019 when its market share was still 51%. This is due to the transition away from Libor as well as the ongoing efforts of EU authorities to bring more derivatives clearing into the bloc. [mehr]
2. März 2023

German energy supply: Oil, coal and renewables are gaining in importance

17
Chart in Focus
Thema:
Branchen und Ressourcen
Autor:
Eric Heymann
Region:
Deutschland
Despite the lower absolute energy imports, Germany had to pay significantly more for its imports because of higher prices. Total primary energy demand in Germany fell by just under 5% in 2022. Oil, coal, and renewables have expanded their share in primary energy demand, while natural gas and nuclear energy have lost importance. [mehr]
1. März 2023

German housing market: History suggests it is an inflation hedge

18
Chart in Focus
Thema:
Immobilien
Autor:
Jochen Möbert
Region:
Deutschland
We calculate a nominal and real return triangle for German house prices from 1970 to 2022. The market offered an inflation hedge in the past. This is in particular true for periods of high inflation as in these periods house prices even exceeded inflation. The huge supply shortage and rising rents are further arguments for a bottoming out of house prices in 2023. [mehr]
1. März 2023

Deutscher Wohnungsmarkt: Inflationsschutz ist historische Regel

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Aktuelle Grafik
Thema:
Immobilien
Autor:
Jochen Möbert
Region:
Deutschland
Wir berechnen ein nominales und reales Renditedreieck von 1970 bis 2022 für Hauspreise in Deutschland. Der Markt bot in der Vergangenheit einen Inflationsschutz. Dies gilt insbesondere für Phasen mit hohen Inflationsraten, da dort die Hauspreise sogar die Inflation übertrafen. Die große Angebotsknappheit und steigende Mieten sind weitere Faktoren, weshalb die aktuell fallenden Hauspreise bald ihren Boden finden dürften. [mehr]
27. Februar 2023

The Future of Payments: Series 4 - Part I. Digital assets: The end of magical thinking?

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Corporate Bank Research
Thema:
Digital
Autor:
Cassidy Ainsworth-Grace, Marion Laboure
Region:
International
In the first part of series 4 of our Future of Payments series, Marion Laboure and Cassidy Ainsworth-Grace take a look at how the end of a rare macroeconomic environment, featuring near-zero interest rates, stimulus packages, and excess liquidity, could clean the market of bad actors, much like the dot-com bubble did two decades ago. [mehr]
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