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Outlook 2024: The year of disenchantment?

8. Dezember 2023
Region:
Deutschland
Thema:
Banken und Finanzmärkte, Branchen und Ressourcen, Immobilien, Makroökonomie, Wirtschafts- und Europapolitik
Autor:
Eric Heymann, Heike Mai, Jochen Möbert, Marc Schattenberg, Marion Mühlberger, Sebastian Becker, Stefan Schneider, Ursula Walther
Focus Germany
1
The external environment as well as monetary and fiscal policy should provide strong headwinds. Sentiment will likely be dragged lower by the increasingly evident structural problems. We anticipate a modest recession during the winter half to be followed by a gradual recovery from spring onwards. We expect the government to survive the internal quarrels with respect to the 2024 budget, following the constitutional court ruling. Debt brake reform is unlikely in the short run. A cross-party consensus for a Transformation Fund 2.0 might emerge before September regional elections. [mehr]

Deutschland: Konjunktur kurzgefasst

6. Dezember 2023
Region:
Deutschland
Thema:
Makroökonomie
Autor:
Eric Heymann, Stefan Schneider
Deutschland: Konjunktur kurzgefasst
4
Sowohl in der Eurozone als auch in den USA gab es zuletzt weitere Erfolge beim Kampf gegen die hohen Inflationsraten zu vermelden. Damit ist die Wahrscheinlichkeit gestiegen, dass die ersten Zinssenkungen früher kommen könnten als wir aktuell erwarten (Hauptszenario: Juni 2024). Weiteren Aufschluss über die künftige Geldpolitik könnte der Arbeitsmarktbericht in den USA für November geben, der am Freitag veröffentlicht wird. In Deutschland wurden aufgrund der Haushaltssperre Förderprogramme im Bereich Energie und Klima ausgesetzt. [mehr]

M&A outlook 2024: The recovery begins

5. Dezember 2023
Region:
International
Autor:
Galina Pozdnyakova, Luke Templeman
Thematic Research
5
It has been a brutal two years for dealmaking. Following the M&A boom of 2021, the value and volume of deals remains well below historical averages in the US and Europe. Yet, we see 2024 as a year of recovery for M&A activity, and there are three key themes we believe will catalyse it: 1. Eager buyers and valuation dislocations, 2. The need for large firms to supplement declining organic profit growth, 3. Greater certainty in the financing backdrop. [mehr]

Montags-Marktcall vom 4. Dezember 2023

4. Dezember 2023
Region:
International
Autor:
Eric Heymann
Montags-Marktcall
6
Die Entspannung bei der Inflation setzte sich im November weiter fort. In Deutschland (+3,2% gg. Vj.), Frankreich (+3,4%) oder Italien (+0,8%) lag die Inflationsrate jeweils unter den Markterwartungen. Im gesamten Euroraum sank die Teuerungsrate auf 2,4% (im Oktober waren es noch 2,9%). Aktuell liegt die Kerninflationsrate zwar noch höher (Eurozone: +3,6%), aber auch hier lässt die Dynamik nach. In der laufenden Woche stehen die Daten für die Aufträge (Mittwoch) und die Produktion (Donnerstag) im Verarbeitenden Gewerbe in Deutschland im Fokus. In den USA bildet der Arbeitsmarktbericht für November am Freitag den Höhepunkt in der Datenwoche. [mehr]

Semiconductor market: AI boom boosted prices but units sold collapsed

1. Dezember 2023
Region:
Deutschland
Thema:
Digital
Autor:
Hermann P. Rapp, Jochen Möbert
Focus Germany
7
The AI boom has had important implications for the semiconductor market. In particular the logic chips are in high demand. In 2023 surging demand was constrained by shrinking supply. This resulted in a substantial fall in units sold whereas prices surged. Here we analyze the underlying economic and technological drivers and forecast the development of global sales of the semiconductor market until the end of 2025. [mehr]

Deutschland: Konjunktur kurzgefasst

29. November 2023
Region:
Deutschland
Thema:
Makroökonomie
Autor:
Jochen Möbert, Stefan Schneider
Deutschland: Konjunktur kurzgefasst
8
Der Ausblick auf die globale und deutsche Konjunktur im Jahr 2024 ist mau. Insbesondere der Wechsel von der lockeren Geld- und Fiskalpolitik während der Pandemie hin zu dem Zinsschock – von historischem Ausmaß – der letzten zwei Jahre dämpft das globale Wachstum. In China setzt sich die Wachstumsverlangsamung fort. Die USA und die Eurozone werden unserer Prognose nach kaum wachsen. Für Deutschland erwarten wir eine Fortsetzung der milden Rezession. Investitionen und der Außenbeitrag dürften schrumpfen, lediglich der private Konsum legt aufgrund kräftiger Lohnerhöhungen zu. [mehr]

World Outlook: The Race Against Time...

28. November 2023
Region:
International
Thema:
Makroökonomie
Autor:
David Folkerts-Landau, Jim Reid
Thematic Research
9
In our World Outlook for 2024, we outline how we’ve had a fairly consistent macro narrative over the past 2 3 years and we continue to see this as a classic policy led boom bust cycle that will culminate in a US recession. Ultimately, the impact of rapid rate hikes are yet to take effect in full, and QT is still continuing in the background. That will make early 2024 a challenging environment, and we expect a mild US recession in H1 2024. Meanwhile in the Euro Area, we think that a mild recession has already begun that will stretch into the start of 2024. [mehr]

Montags-Marktcall vom 27. November 2023

27. November 2023
Region:
International
Autor:
Jochen Möbert
Montags-Marktcall
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Nach dem Urteil des Bundesverfassungsgerichts ist Deutschlands Haushaltslage weiter löchrig. Daher warten wir gespannt auf die Regierungserklärung am Dienstagmorgen. Steuererhöhungen oder ein Sparkurs würden die maue Konjunktur weiter belasten. Daher steht die Frage im Raum, wie eine Zweidrittelmehrheit im Bundestag für die nötige Grundgesetzänderung zustande kommen kann, um einen Notfallhaushalt oder das Ende der Schuldenbremse zu beschließen. Zudem steht diese Woche erneut die Inflation im Fokus. Sowohl in Deutschland, der Eurozone und den USA werden wichtige Inflationsraten publiziert. [mehr]
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