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18. November 2016
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Die Ergebnisse der europäischen Bankenbranche haben sich im dritten Quartal nach einem schwachen ersten Halbjahr verbessert. Trotzdem liegen sämtliche Ertragskomponenten gegenüber dem Vorjahr im Minus, was nur zum Teil durch sinkende Kosten und geringere Kreditverluste ausgeglichen wurde. Während es jedoch weiterhin praktisch kein Kreditwachstum gibt, gewinnt das Einlagenwachstum sogar noch an Fahrt und ist mittlerweile so kräftig wie seit 2009 nicht mehr. Und das, obwohl die Kreditzinsen für Kunden auf einem Rekordtief und die Einlagenzinsen faktisch bei Null liegen. Eine der größten Unbekannten, die den Ausblick bestimmen, ist nach der US-Wahl der zukünftige Kurs der Bankenregulierung auf globaler Ebene. Änderungen hierbei könnten beträchtliche Auswirkungen auf die europäischen Banken haben (nur in Englisch verfügbar). [mehr]
PROD0000000000447557 1   |    18. November 2016Aktueller Kommentar 18. November 2016 Die Lage der europäischen Banken Das Einlagen-Rätsel Autor www.dbresearch.de Deutsche Bank Research Management Stefan Schneider Jan Schildbach +49(69)910-31717 jan.schildbach@db.com Die Ergebnisse der europäischen Bankenbranche haben sich im dritten Quartal nach einem schwachen ersten Halbjahr verbessert. Trotzdem liegen sämtliche Ertragskomponenten gegenüber dem Vorjahr im Minus, was nur zum Teil durch sinkende Kosten und geringere Kreditverluste ausgeglichen wurde. Während es jedoch weiterhin praktisch kein Kreditwachstum gibt, gewinnt das Einlagen­ wachstum sogar noch an Fahrt und ist mittlerweile so kräftig wie seit 2009 nicht mehr. Und das, obwohl die Kreditzinsen für Kunden auf einem Rekordtief und die Einlagenzinsen faktisch bei Null liegen. Eine der größten Unbekannten, die den Ausblick bestimmen, ist nach der US­Wahl der zukünftige Kurs der Banken­ regulierung auf globaler Ebene. Änderungen hierbei könnten beträchtliche Aus­ wirkungen auf die europäischen Banken haben (nur in Englisch verfügbar). European banks face a conundrum: their customers are taking out few loans but depositing lots of cash, despite unprecedented low interest rates. In the eu­ ro area, lending to the private sector is at the same level as in 2009, while depo­ sit volumes are up almost a quarter. Traditionally, banks in Europe lend signifi­ cantly more to households and firms than they fund through deposits. Now, the surplus of loans over deposits has fallen to its lowest level – just EUR 770 bn – since the start of the monetary union in 1999. Back in 2009, the gap was about EUR 2.5 tr. Even on a shorter time horizon, the puzzling picture remains: corpo­ rate lending at the moment is flat yoy, and retail loans are up only 2%, whereas private-sector deposits are expanding at 4.4%, the highest growth rate since 2009. The “deposit glut” is also a Europe­wide phenomenon and not just confi­ ned to countries with strong growth and income dynamics: deposit expansion in Italy, Spain and Portugal is very solid, too. What makes this truly remarkable is the exceptionally low costs and benefits of loans and deposits, respectively, for bank customers. Lending rates for corporates have never been lower – they are being charged about 1.3% p.a. for an average new loan larger than EUR 1 m, down from 5% in 2007/08. Likewise, households’ sight deposits yield only 8 bp any more, down from 1.2%. Hence, it has never been more attractive to borrow, at least in nominal terms, and it has never been less rewarding to save. No­ netheless, firms and households in the euro area are boosting their saving but not increasing their level of (bank) debt.   Die Lage der europäischen Banken 2   |    18. November 2016Aktueller Kommentar This has important repercussions for the banking industry. Its usual money ma­ chine – the lending and deposit­taking business – is spluttering. Net interest in­ come is the largest revenue source for European banks, accounting for 54% of the total in 2015. But with virtually no volume growth and margins under pressu­ re due to aggressive monetary easing, net interest income has been on a down­ ward trend since 2010. Currently, i.e. for the first nine months of this year, it is down 4% yoy at the 20 largest European banks, a good proxy for the entire sec­ tor. Any hopes of this being offset by greater earnings from fees and commissi­ ons have not materialised to date – on the contrary, they are also down 6%. Fi­ nally, trading income, a less reliable income component, is 28% below its prior- year level. In total this makes for a substantial revenue drop of 5%. These figu­ res have improved slightly recently, thanks to somewhat better market conditi­ ons in Q3, following a poor H1. Nevertheless, 2016 looks like a setback on the path to recovery for European banks. There are a few balancing effects that help to compensate for this weakness, but only partly. One is progress with regard to cost reductions. Administrative expenses, which include everything from employee salaries and IT outlays to compliance­related costs, fell 4% yoy. Furthermore, loan loss provisions conti­ nue to retreat, albeit only modestly (­5%). Bottom line, net income between Ja­ nuary and September shrank 4%. As the lending trends suggest, there is no balance sheet growth. Total assets were flat compared to September last year. Banks reduced risks though, with a moderate 2% decline in risk­weighted assets, which drove the fully loaded Com­ mon Equity Tier 1 ratio to a new record of 13.1% (0.9 pp higher than a year ago). The leverage ratio, under similar scrutiny by supervisors and investors, climbed 0.2 pp to reach 4.7%. While the CET measure would be broadly suffici­ ent under Basel III, the leverage figure remains below a steady-state level at a number of banks. One of the biggest questions currently relates to the future path of prudential re­ gulation. Discussions continue about Basel IV and a further material rise in capi­ tal requirements. At the same time, the US elections have signalled a potential end to a broad­based additional tightening of rules and even raised the possibi­ lity of some relaxation in the US. Thus, the coming months may well decide the general course of financial regulation for the next couple of years, with all opti­ ons still on the table – the implementation of even stricter standards, a soften­ ing, or anything in between. Likewise, it is unclear whether the globally coordi­ nated approach by policymakers to reshaping the regulatory framework after the financial crisis will continue, or whether the common response has run its course and paths will diverge in future. Die Lage der europäischen Banken 3   |    18. November 2016Aktueller Kommentar © Copyright 2017. Deutsche Bank AG, Deutsche Bank Research, 60262 Frankfurt am Main, Deutschland. Alle Rechte vor­ behalten. Bei Zitaten wird um Quellenangabe „Deutsche Bank Research“ gebeten. Die vorstehenden Angaben stellen keine Anlage­, Rechts­ oder Steuerberatung dar. Alle Meinungsaussagen geben die ak­ tuelle Einschätzung des Verfassers wieder, die nicht notwendigerweise der Meinung der Deutsche Bank AG oder ihrer as­ soziierten Unternehmen entspricht. Alle Meinungen können ohne vorherige Ankündigung geändert werden. Die Meinungen können von Einschätzungen abweichen, die in anderen von der Deutsche Bank veröffentlichten Dokumenten, einschließ­ lich Research-Veröffentlichungen, vertreten werden. Die vorstehenden Angaben werden nur zu Informationszwecken und ohne vertragliche oder sonstige Verpflichtung zur Verfügung gestellt. Für die Richtigkeit, Vollständigkeit oder Angemessen­ heit der vorstehenden Angaben oder Einschätzungen wird keine Gewähr übernommen. In Deutschland wird dieser Bericht von Deutsche Bank AG Frankfurt genehmigt und/oder verbreitet, die über eine Erlaub­ nis zur Erbringung von Bankgeschäften und Finanzdienstleistungen verfügt und unter der Aufsicht der Europäischen Zen­ tralbank (EZB) und der Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin) steht. Im Vereinigten Königreich wird die­ ser Bericht durch Deutsche Bank AG, Filiale London, Mitglied der London Stock Exchange, genehmigt und/oder verbreitet, die von der UK Prudential Regulation Authority (PRA) zugelassen wurde und der eingeschränkten Aufsicht der Financial Conduct Authority (FCA) (unter der Nummer 150018) sowie der PRA unterliegt. 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