Nach der schweren Krise von 2007-09 verändern Strukturen und regulatorische Rahmenbedingungen der globalen Finanzmärkte sich ebenso wie die Geschäftsmodelle der Finanzinstitute. DB Research verfolgt und beteiligt sich an der Debatte über die Auswirkungen der neuen Finanzmarktregulierung sowie der mittelfristigen Folgen des "new normal" auf die Finanzmärkte sowohl in Europa als auch in den USA. Zudem zeigen unsere Beiträge mögliche Konsequenzen für die betroffenen Akteure, für Finanzprodukte und zugrundeliegende Infrastrukturen auf.

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	Datum		Titel			Größe
	17.04.2013		Unternehmensanleihen: Wenig Unterstützung für Europas Peripherie Zusammenfassung:  Die Substitution von Bankkrediten ist ein wiederkehrendes Motiv für die Emission von Unternehmensanleihen. Die Spitzenwerte am Anleihemarkt in den vergangenen Jahren lassen sich auch darauf zurückführen. Auf den ersten Blick scheinen die Emissionen in der Peripherie der europäischen Währungsunion durchaus mit denen in den Kernländern mitzuhalten. Bei genauerer Betrachtung zeigt sich aber ein anderes Bild. Demzufolge haben Unternehmen in der Peripherie deutlich weniger Unterstützung durch den Anleihemarkt erfahren. Themen:  Banken; Finanzmarkttrends; Fokusthemen; Globale Finanzmärkte; Intern. Wirtschaftsordnung; Internationale Finanzmärkte; Internationales Finanzsystem; Kapitalmärkte; Kapitalmarktpolitik; Makroökonomie; Ökonometrie; Quantitative Analyse; Realwirt. Trends; Wirtschaftspolitik; Wirtschaftstrends
	25.03.2013		Finanztransaktionssteuer: Nicht zielführend Zusammenfassung:  Die Finanztransaktionssteuer, die 11 EU-Staaten – darunter Deutschland, Frankreich, Italien und Spanien – ab Januar 2014 erheben wollen, ist falsch ausgerichtet, kontraproduktiv und schlecht konzipiert. Der wichtigste Aspekt hierbei ist, dass die Finanztransaktionssteuer die Kosten und den Zugang zu Kapital für Privathaushalte, Unternehmen und sogar Staaten erhöhen bzw. erschweren würde, und dies zu einem Zeitpunkt, zu dem die Finanzierungssituation in Teilen des europäischen Finanzmarktes ohnehin bereits problematisch ist. Themen:  Aufsicht und Regulierung; Banken; Fokusthemen; Globale Finanzmärkte; Internationale Finanzmärkte; Internationales Finanzsystem; Steuerpolitik; Wirtschaftspolitik; Wirtschaftswachstum			268k
	11.03.2013		Unternehmensanleihen in Europa: Wo stehen wir und wohin geht die Reise? Zusammenfassung:  Eine hohe Nachfrage seitens der Investoren treibt das Emissionsvolumen von Unternehmensanleihen in Europa in die Höhe. Ein reduziertes Kreditangebot in einigen Ländern sowie die Tatsache, dass einige Banken für ihre Refinanzierung dieselben oder sogar höhere Zinsen aufbringen müssen als ihre Kunden, haben dem Anleihemarkt zweifellos Auftrieb verliehen. Die Haupttriebfeder der hohen Emissionsvolumen dürfte jedoch die Suche der Anleger nach höherer Rendite in einem Niedrigzinsumfeld sein. Da Staatsanleihen von als sicher geltenden Staaten ein im historischen Vergleich extrem niedriges Renditeniveau bieten, entwickeln sich Unternehmensanleihen im derzeitigen Marktumfeld zu einer bedeutenden Alternative. In einer Zeit Knight’scher Unsicherheit und hoher Liquidität sollte das kräftige Wachstum der Anleihemärkte jedoch die Aufmerksamkeit auch auf die potentiellen Überhitzungsrisiken lenken. Themen:  Aufsicht und Regulierung; Banken; Finanzmarkttrends; Fokusthemen; Globale Finanzmärkte; Internationale Finanzmärkte; Internationales Finanzsystem			651k
	07.03.2013		Preisgestaltung im Retailbanking: Chancen für Kundenzufriedenheit & Profitabilität Zusammenfassung:  Preispolitik ist insbesondere in der gegenwärtigen Situation, in der Banken nach Ertragsquellen und Wachstumsmöglichkeiten suchen und sich gleichzeitig das Vertrauensverhältnis zwischen Kunde und Bank neu definiert, von besonderer Wichtigkeit. Preissetzungskalküle für Retailfinanzprodukte sind komplex; ein entscheidender Erfolgsfaktor für Preisgestaltung ist die Kapazität, die hierfür notwendigen Informationen zu identifizieren, zusammenzuführen und auf dieser Basis Entscheidungen zu treffen. Die technischen Möglichkeiten zur Analyse sind in den vergangenen Jahren erheblich gewachsen. Die Herausforderung für Retailbanken besteht darin, diese klug zu nutzen, um kundenorientierte Angebote zu entwickeln. Auch steigt für Banken die Notwendigkeit, Preisgestaltung und die mit ihrem Angebot verbundenen Leistungen überzeugend zu vermitteln. Themen:  Aufsicht und Regulierung; Banken; Branchen / Rohstoffe; Dienstleistungen; Finanzmarkttrends; Fokusthemen; Gesellschaft / Konsumenten; Globale Finanzmärkte			686k
	11.02.2013		Pay Wars – Der Angriff der Internetgiganten Zusammenfassung:  Seit vielen Monaten wird branchenübergreifend und kontrovers die Frage diskutiert, mit welchen web-basierten Bezahltechnologien wir zukünftig an den Ladenkassen bezahlen werden. Nicht nur Akteure aus dem Finanzsektor suchen unter Hochdruck nach einer Antwort... Themen:  Aufsicht und Regulierung; Banken; Branchen / Rohstoffe; E-Commerce; Einzelhandel; Elektrotechnik; Finanzmarkttrends; Fokusthemen; Gesellschaft / Konsumenten; Globale Finanzmärkte; Informationstechnologie; Innovation; Internationales Finanzsystem; Internet; Makroökonomie; Sozio-ökon. Trends; Technologie und Innovation; Telekommunikation
	05.02.2013		Die Zukunft des (mobilen) Zahlungsverkehrs: Banken im Wettbewerb mit neuen Internet-Dienstleistern Zusammenfassung:  Die Entwicklung und die Etablierung neuer webbasierter Bezahlverfahren bieten neue Chancen, natürlich aber auch neue Risiken für Finanzdienstleister. Derzeit werden beispielsweise die (Walled-Garden-)Strategien großer Internetunternehmen wie Google, Apple, Facebook und Amazon kontrovers diskutiert. Besagte Unternehmen strecken ihre Fühler branchen- und ebenenübergreifend auf den Märkten für digitale Bezahlverfahren und mobile Finanzdienstleistungen aus. Die Finanzdienstleister, die ihre vor- und nachgelagerten Wertschöpfungsstufen nicht modernisieren bzw. einem für die digitale Netz-Architektur notwendigen Transformationsprozess unterziehen, könnten mittelfristig schmerzhafte Verluste verzeichnen. Vier Szenarien zeigen mögliche Entwicklungen im Bereich digitaler mobiler Finanzdienstleistungen in den nächsten drei bis fünf Jahren. Themen:  Banken; Branchen / Rohstoffe; Dienstleistungen; E-Commerce; Fokusthemen; Gesellschaft / Konsumenten; Globale Finanzmärkte; Handel; Informationstechnologie; Innovation; Internet; Medien/Werbung; Sozio-ökon. Trends; Technologie und Innovation; Telekommunikation			1328k
	19.12.2012		Universalbanken: gut für Kunden und Finanzstabilität Zusammenfassung:  Das Modell der Universalbank steht in der Diskussion. Dabei drohen die Vorteile dieses Geschäftsmodells für die Volkswirtschaft übersehen zu werden: Universalbanken bieten ihren Kunden ein auf deren Bedürfnisse zugeschnittenes, umfassendes Spektrum an Finanzdienstleistungen aus einer Hand an. Zudem sind Universalbanken grundsätzlich stabiler als spezialisierte Institute, wichtig für die Bewahrung der Vielfalt der Geschäftsmodelle in der Bankenbranche und in einer besseren Position, um den Aufbau nicht tragbarer Risiken im Finanzsystem insgesamt zu erkennen. Themen:  Aufsicht und Regulierung; Banken; Fokusthemen; Globale Finanzmärkte; Internationale Finanzmärkte; Internationales Finanzsystem			570k
	25.09.2012		Ein Jahr Mindestkurs des Schweizer Franken zum Euro: Unorthodoxer Eingriff gegen heftige Kapitalflüsse Zusammenfassung:  Vor gut einem Jahr hat die Schweizerische Nationalbank (SNB) die Notbremse gegen die drastische Aufwertung des Schweizer Franken gezogen, indem sie einen expliziten Mindestkurs von CHF 1,20 pro EUR festlegte. Mit dieser unorthodoxen und ordnungspolitisch fragwürdigen Maßnahme stemmt sich die SNB gegen heftige Kapitalströme. Diese Politik ist daher auch eine interessante Parabel für die ebenfalls zunehmend unorthodoxe Krisenpolitik in der Eurozone. Themen:  Aufsicht und Regulierung; Finanzmarkttrends; Fokusthemen; Geldpolitik; Globale Finanzmärkte; Handel; Intern. Wirtschaftsordnung; Internationale Finanzmärkte; Internationales Finanzsystem; Kapitalmärkte; Kapitalmarktpolitik; Makroökonomie; Preise, Inflation; Wechselkurse; Wirtschaftspolitik
	21.08.2012		Europäische Banken in den USA auf dem Rückzug Zusammenfassung:  Seit dem Ausbruch der Finanzkrise im Jahr 2007 haben die Banken des Euroraums ihre Aktivitäten auf dem amerikanischen Markt sukzessive reduziert und teilweise anderen Instituten überlassen. So konnten vor allem Banken aus Kanada, Japan und einigen Schwellenländern ihr US-Geschäft deutlich ausbauen. Themen:  Banken; Europäische Fragen; Finanzmarkttrends; Fokusthemen; Globale Finanzmärkte; Internationale Finanzmärkte; Internationales Finanzsystem; Kapitalmärkte
	16.07.2012		Makroprudenzielle Aufsicht: Auf der Suche nach einem ganzheitlichen Ansatz zur Vermeidung systemischer Risiken Zusammenfassung:  Als Antwort auf die internationale Finanzkrise nimmt derzeit ein neuer Aufsichtsrahmen Gestalt an, der die institutionelle Lücke zwischen Geldpolitik und mikroprudenzieller Aufsicht schließen soll. Die neu geschaffenen makroprudenziellen Aufseher sollen systemische Risiken an den Finanzmärkten überwachen und Krisen vermeiden. Ob dies gelingt, wird entscheidend von der konkreten Ausgestaltung des regulatorischen Rahmens und dessen Umsetzung in die Praxis abhängen. Dabei sollte die Suche nach wirkungsvollen Instrumenten und Regelungen nicht voreilig auf Vorschriften für die Kapital- und Liquiditätsausstattung der Banken eingeengt werden. Sinnvoll erscheint vielmehr ein ganzheitlicher Ansatz zur Beaufsichtigung des Finanzsystems, welcher insbesondere auch Risiken erfasst, die aus finanz-, wirtschafts- und geldpolitischen Entscheidungen resultieren. Darüber hinaus gilt es, geeignete Instrumente zur Abwehr systemischer Risiken aus Finanzgeschäften von Nichtbanken zu entwickeln. Themen:  Aufsicht und Regulierung; Banken; Fokusthemen; Geldpolitik; Globale Finanzmärkte; Internationale Finanzmärkte; Internationales Finanzsystem; Kapitalmärkte; Kapitalmarktpolitik; Preise, Inflation; Wechselkurse			688k

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