Am deutschen Immobilienmarkt gibt es aktuell keine Preisblase, auch für die Zukunft ist die Gefahr einer Blasenbildung gering. Die aktuellen Preisaufschläge sind nicht kreditfinanziert, sondern durch Portfolioumschichtungen ausgelöst und eher als Normalisierung denn als Übertreibung anzusehen. Gesetzgeber und Regulierer haben zahlreiche Möglichkeiten steuernd in Angebot und Nachfrage einzugreifen und einer Blasenbildung, falls notwendig, entgegenzuwirken. Zudem ist die heutige Investorengeneration durch das Platzen der zahlreichen Blasen vorsichtig geworden. Den deutschen Wohnimmobilienmarkt sehen wir daher als ideales Investitionsumfeld an. [weiter]

Wir erwarten für das laufende Jahr lediglich ein Wirtschaftswachstums von 0,3% (2012: +0,7 %). Nach verhaltenem Start deuten Frühindikatoren allerdings auf leichte Belebung im Jahresverlauf hin. Insgesamt haben die Baugenehmigungen für Wohnungen in 2012 ein solides Wachstum gezeigt, vor allem getrieben von starken Quartalen im Sommer. Auch für 2013 erwarten wir Zuwächse. Eine anziehende Bautätigkeit kann mittelfristig zur Entspannung bei regional konzentrierten Preisanstiegen beitragen. [weiter]

In der Eurozone platzte die Wohnimmobilienblase ein bis zwei Jahre nach dem Platzen der Immobilienblase in den USA. Die Anpassung ist in Irland am weitesten fortgeschritten, gefolgt von Spanien. In Frankreich, den Niederlanden und Belgien hat kaum eine Anpassung stattgefunden. Die Märkte in Italien und Portugal konnten sich offensichtlich einer deutlichen Überbewertung entziehen. Deutschland stellt die Ausnahme dar; hier bleiben die fundamentalen Bewertungsansätze trotz einiger Preissteigerungen in den letzten Jahren nahe historischen Tiefständen. [weiter]