Deutsche Bank Research - Aktueller Kommentarhttp://www.dbresearch.dePodcast-Newsfeed von Deutsche Bank ResearchPodcast-Newsfeed von Deutsche Bank ResearchCopyright 2003-2010, DB Research, Deutsche Bank AGmarketing.dbr@db.comThu, 26 Aug 2010 00:00:00 +0200http://www.dbresearch.de/dbr/images/rss/logo.gifhttp://www.dbresearch.deDB ResearchKommentare der Deutsche Bank Research Analysten und des Chefvolkswirtes der Deutschen Bank zu aktuellen ökonomoischen Fragestellungen.Im Fokus von Deutsche Bank Research steht die Analyse von ökonomischen, gesellschaftspolitischen und Finanzmarkttrends, also des Umfelds, in dem die Deutsche Bank operiert. DB Research macht hoch qualifizierte und unabhängige Analyse und fördert aktiv die öffentliche Diskussion ökonomischer, finanzpolitischer, arbeitsmarkt- und sozialpolitischer Fragestellungen. NoDeutsche Bank Wirtschaft Politik Ökonomie Das Ziel von SEPA ist die Umsetzung eines europaweit einheitlichen Binnenmarktes im bargeldlosen Massenzahlungsverkehr. Grenzüberschreitende Überweisungen, Lastschriften und Kartenzahlungen sollen dadurch genau so effizient, kostengünstig und sicher abgewickelt werden können wie nationale Zahlungen. SEPA-Überweisungen sind seit Januar 2008 möglich, SEPA-Lastschriften seit November 2009. Bislang wird jedoch nur bei jeder 13. Überweisung innerhalb der EU das SEPA-Format genutzt. Die Europäische Kommission hat beschlossen, mittels einer Verordnung einzugreifen und ein Enddatum für den Parallelbetrieb nationaler Systeme und des neuen SEPA-Systems festzulegen. Die Bundesregierung und der vzbv sehen in der endgültigen Migration von nationalen Kontonummern und Bankleitzahlen auf IBAN und BIC eine Zumutung für den Verbraucher. Die wahre Zumutung liegt aber wohl eher in einer Verschleppung der zügigen Umstellung...http://www.dbresearch.de/PROD/DBR_INTERNET_DE-PROD/PROD0000000000261867.MP3marketing.dbr@db.comThu, 26 Aug 2010 00:00:00 +0200Aufsicht und Regulierung, Banken, Europäische IntegrationDEDie Wachstumsaussichten für die Kapitalmärkte in den Entwicklungs- und Schwellenländer (Emerging Markets, EM) sind sehr gut. Trotz des „Deleveraging“ in den entwickelten Volkswirtschaften und des „Leveraging“ in den EM wird der Löwenanteil des globalen Finanzvermögens auch künftig an den Kapitalmärkten der entwickelten Volkswirtschaften zu finden sein. Nicht nur verfügen die Schwellenländer Asiens über die größten Kapitalmärkte, sondern auch über die am weitesten entwickelten Märkte im EM-Universum. Aus Sicht globaler Investoren und, umso mehr, aus Sicht der Finanzdienstleister ist der Zugang zu einigen (Segmenten) der rasch wachsenden Finanzmärkte in Entwicklungs- und Schwellenländern nur schwierig möglich, und um an deren Wachstum zu partizipieren bedarf es einer wohldurchdachten und gezielten Strategie...http://www.dbresearch.de/PROD/DBR_INTERNET_DE-PROD/PROD0000000000261422.MP3marketing.dbr@db.comFri, 20 Aug 2010 00:00:00 +0200Emerging markets, Internationales FinanzsystemDEDas Verarbeitende Gewerbe in Deutschland war massiv von der Rezession belastet. Die Kapazitätsauslastung sank binnen zwei Jahren um 17%-Punkte. Das war der heftigste Einbruch seit diese Daten erhoben werden. Doch genauso rasant verlief die Erholung: Innerhalb eines Jahres kletterte der Auslastungsgrad um 11%-Punkte; auch dies eine beispiellose Entwicklung. Dadurch werden auch die Erzeugerpreise zumindest vorübergehend deutlich anziehen...http://www.dbresearch.de/PROD/DBR_INTERNET_DE-PROD/PROD0000000000261416.MP3marketing.dbr@db.comTue, 17 Aug 2010 00:00:00 +0200Automobilindustrie, Branchen / Rohstoffe, Chemieindustrie, Elektrotechnik, Makroökonomie, Maschinenbau, Preise, InflationDEDas BIP im zweiten Quartal ist um sagenhafte 2,2% gestiegen (+4,1% gg. Vj.), so stark wie noch nie zuvor. Laut Statistischem Bundesamt kamen die Impulse hauptsächlich von den Ausfuhren und den Investitionen, aber auch der private und staatliche Konsum haben zum Wachstum beigetragen.http://www.dbresearch.de/PROD/DBR_INTERNET_DE-PROD/PROD0000000000261214.MP3marketing.dbr@db.comFri, 13 Aug 2010 00:00:00 +0200WirtschaftswachstumDENach dem großen Sturm beginnen für Europa nun die Takelarbeiten. Starken Turbulenzen an den Finanzmärkten begegnete die Eurozone mit einem gigantischen Rettungsschirm im Umfang von EUR 750 Mrd. Dieser Rettungsschirm ist zeitlich befristet. Er ist ein Schutzkokon, der der Eurozone drei Jahre Zeit gibt, sich neu zu erfinden und mit einer überzeugenden Wirtschaftsregierung Märkten und Investoren neues Vertrauen in die wirtschaftliche Zukunft der Währungsunion zu geben. Nun liegen die ersten Vorschläge vor...http://www.dbresearch.de/PROD/DBR_INTERNET_DE-PROD/PROD0000000000260791.MP3marketing.dbr@db.comMon, 02 Aug 2010 00:00:00 +0200Europäische Fragen, Makroökonomie, WirtschaftspolitikDEDas Bild vom mythologischen Vogel Phönix, der verbrennt, um sich immer wieder aus seiner Asche zu erheben, wurde schon oft bemüht und ist daher sicherlich nicht originell. Allerdings trifft es den Nagel auf den Kopf, wenn man die jüngste Entwicklung im globalen Luftverkehr beschreibt. Denn die Branche hat sich mit beeindruckender Geschwindigkeit von ihrer tiefen Krise erholt, weist wieder hohe Wachstumsraten aus und hat inzwischen sogar ihre früheren Rekorde bei der Verkehrsleistung übertroffen. Dennoch herrscht nicht eitel Sonnenschein, denn trotz des wirtschaftlichen Aufschwungs bleibt die Luft-fahrtbranche mit schwer wiegenden Problemen konfrontiert...http://www.dbresearch.de/PROD/DBR_INTERNET_DE-PROD/PROD0000000000260476.MP3marketing.dbr@db.comMon, 26 Jul 2010 00:00:00 +0200Branchen / Rohstoffe, Verkehr, VerkehrspolitikDEDie industrielle Biotechnologie birgt enorme Entwicklungschancen für die Chemiebranche. Effizientere Prozesse, innovative Produkte und eine größere Unabhängigkeit vom Chemierohstoff Öl sind möglich. Jedoch ist der Weg zu einer stark auf Biomasse basierten Chemieindustrie noch lang. Hinderlich wirken vor allem die preisliche Konkurrenz zu etablierten Wertschöpfungsketten auf Basis von Öl und die Rivalität zwischen der medizinischen und industriellen Biotechnologie um Forschungsgelder...http://www.dbresearch.de/PROD/DBR_INTERNET_DE-PROD/PROD0000000000259990.MP3marketing.dbr@db.comMon, 19 Jul 2010 00:00:00 +0200Chemieindustrie, Energie und Klimawandel, Nachhaltigkeit, UmweltpolitikDESeit der Präsidentschaftswahl vor acht Jahren, die das Land nahezu in die Zahlungsunfähigkeit führte, hat sich Brasilien erheblich weiterentwickelt. Bei der diesjährigen Präsidentschaftswahl treten zwei Kandidaten gegeneinander an, die wirtschaftspolitisch ähnliche Ansichten vertreten und die Wahl somit als relativ unbedeutendes Ereignis erscheinen lassen - zumindest aus kurzfristiger Marktsicht. Sollte es der nächsten Regierung gelingen, eine mittelfristige Haushaltssanierung durchzusetzen (was alles andere als sicher ist), besteht kein Grund, warum Brasilien nicht ein BIP-Wachstum in Höhe von 6% erzielen sollte. Dies könnte diejenigen Beobachter überzeugen, die die Ansicht vertreten, Brasilien gehöre nicht in die Gruppe der BRIC-Länder...http://www.dbresearch.de/PROD/DBR_INTERNET_DE-PROD/PROD0000000000259495.MP3marketing.dbr@db.comFri, 09 Jul 2010 00:00:00 +0200Emerging markets, Lateinamerika, Makroökonomie, Politik und WahlenDEChinas Gesundheitssystem war in den vergangenen Jahren stark unterfinanziert. 2009 kündigte die Regierung eine umfassende Reform an, die den Krankenversicherungsschutz bis 2011 auf 90% der Bevölkerung ausdehnen soll. Ein weiteres Ziel ist die Ankurbelung des inländischen Konsums um ausgeglicheneres Wachstum zu erreichen. Die Reformen sind ein Schritt in die richtige Richtung, aber es bestehen weiterhin zahlreiche Herausforderungen...http://www.dbresearch.de/PROD/DBR_INTERNET_DE-PROD/PROD0000000000259437.MP3marketing.dbr@db.comMon, 05 Jul 2010 00:00:00 +0200Asien, Asien, Gesellschaft / Konsumenten, Gesundheitswesen, Makroökonomie, Sozialpolitik, Wirtschaftspolitik, WirtschaftswachstumDEDem Fall des Eisernen Vorhang folgte Anfang der 1990er Jahre eine Globalisierungswelle, wodurch die weltweiten Exporte erheblich an Dynamik gewannen. Der Welthandel stieg von USD 5,4 Bill. in 1990 (in 2009er Preisen, rd. 16% des globalen BIP) auf sein bisherigen Rekordwert von USD 15,5 Bill. in 2008 (24,4%). Der weltweite Abschwung, ausgelöst durch die Finanzkrise, reduzierte den Welthandel auf rund USD 10,1 Bill. in 2009. In den einzelnen Ländern und Regionen verlief die Entwicklung seitdem sehr unterschiedlich. Daher lohnt eine Analyse der bilateralen Handelsströme zur Beantwortung ökonomischer Fragestellungen, wie beispielsweise der Entstehung globaler Ungleichgewichte...http://www.dbresearch.de/PROD/DBR_INTERNET_DE-PROD/PROD0000000000259253.MP3marketing.dbr@db.comTue, 29 Jun 2010 00:00:00 +0200Asien, Emerging markets, Europapolitik, Globalisierung, Handel, Intern. Beziehungen, Intern. Wirtschaftspolitik, Lateinamerika, Wechselkurse, Wirtschaftstrends, WirtschaftswachstumDENach der tiefen Rezession 2009 wird der Export für die Elektroindustrie bei der Rückkehr zum Wachstum eine wichtige Rolle spielen. Die Ausfuhren haben das Vorkrisenniveau bereits wieder annähernd erreicht. Besonders die Nachfrage asiatischer Schwellenländer begünstigt momentan die Erholung – und auch langfristig spricht einiges für die Bedeutung von Schwellenländern für den Export...http://www.dbresearch.de/PROD/DBR_INTERNET_DE-PROD/PROD0000000000258701.MP3marketing.dbr@db.comFri, 25 Jun 2010 00:00:00 +0200Asien, Branchen / Rohstoffe, Elektrotechnik, Handel, Wirtschaftspolitik, WirtschaftswachstumDEDer Marktanteil des Busfernlinienverkehrs in Deutschland ist marginal. Dies liegt an einer anachronistischen Regulierung, die Genehmigungen für Fernbusse beinahe unmöglich macht. Dabei stellt der Linienfernbus eine attraktive Alternative zu anderen Verkehrsträgern dar. Jetzt tut sich was, denn laut Koalitionsvertrag werden die Fahrgäste bald selbst entscheiden können, welches Verkehrsmittel sie nutzen möchten...http://www.dbresearch.de/PROD/DBR_INTERNET_DE-PROD/PROD0000000000258251.MP3marketing.dbr@db.comMon, 21 Jun 2010 00:00:00 +0200Branchen / Rohstoffe, Privatisierung/Liberalisierung, Verkehr, Verkehrspolitik, WirtschaftspolitikDEDie Geographie spielt eine wichtige Rolle. Zwar ist sie nicht allein bestimmend, doch beeinflusst sie die Verteilung von Reichtum innerhalb eines Landes, die Handelsbeziehungen sowie die politischen Beziehungen der Staaten untereinander. Zudem wirken sich geographische Faktoren auf die geopolitische Interaktion unter den BRIC-Ländern aus. Vor dem Hintergrund des Erstarkens der BRIC-Länder und, im Falle Chinas und Indiens, des Bestrebens, den Zugang zu Rohstoffen sowie Verkehrswege zu sichern, wird sich der geo-strategische Wettbewerb zwischen den teilweise aneinander grenzenden BRIC-Ländern China, Indien und Russland verschärfen. Brasilien hingegen ist hiervon dank seiner relativ isolierten geographischen Lage nicht betroffen...http://www.dbresearch.de/PROD/DBR_INTERNET_DE-PROD/PROD0000000000258249.MP3marketing.dbr@db.comMon, 14 Jun 2010 00:00:00 +0200Emerging markets, Strategische FrühaufklärungDEWas die Offenheit ihrer Volkswirtschaft angeht, sind China und Russland dem internationalen Handel stärker ausgesetzt, können aber bei Wirtschaftswachstum und Wohlstand auch stärker profitieren als Brasilien und Indien. Zweifellos ist China in Bezug auf Protektionismus und den Zugang zu strategisch wichtigen Rohstoffen ungeachtet seiner starken Auslandsposition am anfälligsten. Die Sicherung eines offenen Handelssystems und die Schaffung gleicher Wettbewerbsbedingungen für ausländische Direktinvestitionen (level playing field) wird daher ein zentrales Element der chinesischen Wirtschaftsdiplomatie bleiben...http://www.dbresearch.de/PROD/DBR_INTERNET_DE-PROD/PROD0000000000257804.MP3marketing.dbr@db.comWed, 19 May 2010 00:00:00 +0200Asien, Emerging markets, Handel, Lateinamerika, OsteuropaDEEin Hauch von MINT überzeugt nicht nur beim Nachmittagskaffee. Auch deutsche Studenten sind auf den Geschmack gekommen: Mathematik, Informatik, Naturwissenschaften und Technik liegen wieder stärker im Trend. Erfahren Sie hier mehr über die Entwicklung der Studierneigung, der Absolventenquoten und die Herausforderungen im Übergang zur Wissensgesellschaft...http://www.dbresearch.de/PROD/DBR_INTERNET_DE-PROD/PROD0000000000257581.MP3marketing.dbr@db.comMon, 17 May 2010 00:00:00 +0200Arbeitsmarkt, Arbeitsmarktpolitik, Bildung, Deutschland 2020, Dienstleistungen, Frauen, Globale Wachstumszentren, Makroökonomie, Sozio-ökon. Trends, Strategische FrühaufklärungDEEin wesentlicher Bestandteil der Geschäftsgrundlage für die Währungsunion waren zwei Prinzipien: (1) Jedes Land ist für seine Finanzen selbst verantwortlich. (2) Die EZB lasst sich nicht für finanzpolitische Zwecke instrumentalisieren. Beide Grundsätze sind nun beschädigt. Lässt sich dies rechtfertigen?http://www.dbresearch.de/PROD/DBR_INTERNET_DE-PROD/PROD0000000000257619.MP3marketing.dbr@db.comWed, 12 May 2010 16:00:00 +0200Europäische Fragen, EWU, Geldpolitik, MakroökonomieDEAls Informationsmedium gräbt das Internet den traditionellen Mediengattungen immer mehr das Wasser ab. Deshalb geht es den Verlagen nun darum, die Erlöseinbrüche im traditionellen Print-Bereich über ein Internet-basiertes Geschäftsmodell zu kompensieren. Einige Verlage beabsichtigen, professionelle journalistische Inhalte dem Online-Leser nur noch gegen Bezahlung zur Verfügung zu stellen. Allerdings gilt insbesondere in der Online-Medienwelt: Bezahlt wird nur, was auch tatsächlich als deutlicher Mehrwert daherkommt! So zeigt die Praxis, dass die Erfolgschancen für Bezahlinhalte auf inhaltlicher und technischer Seite spürbar eingeengt sind. Die Verlage sollten demnach besser auf eine Kombination aus frei verfügbaren hochwertigen journalistischen Beiträgen, Bezahlinhalten, kontextsensitiver Werbung und angeschlossenen E-Commerce-Plattformen setzen...http://www.dbresearch.de/PROD/DBR_INTERNET_DE-PROD/PROD0000000000257529.MP3marketing.dbr@db.comMon, 10 May 2010 15:00:00 +0200Branchen / Rohstoffe, Dienstleistungen, Digitale Ökonomie, eResearch, Internet, MegathemenDEDer sich an die Finanzkrise anschließende globale Abschwung führte zu dramatischen Exporteinbrüchen in Deutschland. Mit der beginnenden weltwirtschaftlichen Erholung entwickeln sich die bilateralen Handelsbeziehungen nun sehr unterschiedlich. Während die Exporte in die Emerging Markets wieder kräftig steigen, entwickeln sich die Ausfuhren in die Developed Markets teilweise noch zögerlich...http://www.dbresearch.de/PROD/DBR_INTERNET_DE-PROD/PROD0000000000256467.MP3marketing.dbr@db.comWed, 28 Apr 2010 00:00:00 +0200Automobilindustrie, Gesellschaft / Konsumenten, Intern. Beziehungen, Intern. Wirtschaftspolitik, Maschinenbau, Mittelstand, Wechselkurse, WirtschaftswachstumDELangfristiges Wachstum braucht Forschung und Innovationen. Aber neben technischen Neuerungen brauchen Unternehmen auch modernes Management. Aktuelle Ergebnisse unterstreichen die Bedeutung guter Unternehmensführung für die Produktivität...http://www.dbresearch.de/PROD/DBR_INTERNET_DE-PROD/PROD0000000000256595.MP3marketing.dbr@db.comMon, 26 Apr 2010 00:00:00 +0200Emerging markets, eResearch, Makroökonomie, Megathemen, Realwirt. Trends, Sozio-ökon. Trends, Wirtschaftspolitik, Wirtschaftstrends, WirtschaftswachstumDEDer Grad der Elektrifizierung in der Automobilindustrie steigt in den nächsten Jahren kontinuierlich an. Immer mehr Fahrzeuge werden künftig teilweise oder gänzlich mit Strom angetrieben. Ein schneller Strukturwandel ist aber unwahrscheinlich, denn viele grundsätzliche Probleme bei der Elektromobilität sind noch zu lösen. Die hohen Kosten für die Batterien stellen hierbei die wohl größte Herausforderung dar...http://www.dbresearch.de/PROD/DBR_INTERNET_DE-PROD/PROD0000000000256201.MP3marketing.dbr@db.comMon, 19 Apr 2010 00:00:00 +0200Automobilindustrie, Branchen / Rohstoffe, Energie und Klimawandel, Nachhaltigkeit, Umweltpolitik, Verkehr, VerkehrspolitikDEDie Wirtschaftskrise scheint in den meisten Dienstleistungsbranchen überwunden zu sein: Die Geschäftserwartungen werden schon seit einigen Monaten wieder als günstig bewertet, zum Jahresbeginn 2010 drehte auch die Einschätzung der aktuellen Lage ins Positive. Allerdings muss zwischen Unternehmens- und Konsumdienstleistungen unterschieden werden. Konsumdienste sind von der Binnennachfrage abhängig und dürften daher 2010 kein Wachstum verzeichnen. Unternehmensleistungen sind an das Geschäft der Industrie gekoppelt und partizipieren an der wirtschaftlichen Erholung im laufenden Jahr.http://www.dbresearch.de/PROD/DBR_INTERNET_DE-PROD/PROD0000000000256088.MP3marketing.dbr@db.comWed, 14 Apr 2010 00:00:00 +0200Dienstleistungen, WirtschaftswachstumDEEin hoher Anteil der Kapitalabflüsse der Emerging Markets entfiel im Zeitraum von 2005-2008 auf die BRIC-Länder (Brasilien, Russland, Indien und China). Über ein Drittel der gesamten Kapitalströme entfiel allein auf China. Auch in Zukunft wird China seine Spitzenposition unter den BRIC-Ländern aufrechterhalten. Die zunehmende Finanzstärke Chinas basiert auf seinen umfangreichen Auslandsanlagen, seiner Nettoauslandsgläubigerposition, dem anhaltenden Anstieg seiner ausländischen Vermögenswerte und – was eine große Rolle spielt – der sehr hohen Konzentration von Eigentum und Kontrolle in der Hand der Regierung und mehrheitlich im Staatsbesitz befindlicher Institutionen...http://www.dbresearch.de/PROD/DBR_INTERNET_DE-PROD/PROD0000000000256351.MP3marketing.dbr@db.comTue, 13 Apr 2010 00:00:00 +0200Emerging markets, Internationales FinanzsystemDEEine intensive Kollaboration von Ärzten in Medizinischen Versorgungszentren (MVZ) bietet viele Vorteile. MVZ bündeln ärztliche Kompetenz und ermöglichen Kosteneinsparungen. Die schwarz-gelbe Bundesregierung will laut Koalitionsvertrag die Zulassung von MVZ aber weiter erschweren. Die Beteiligung von Krankenhäusern soll beschränkt werden, und externe Investoren dürfen weiterhin nicht als Betreiber auftreten. Das wird das Wachstum dieses Versorgungstyps voraussichtlich dämpfen und Effizienzgewinne bei den Behandlungskosten, dem größten Kostenblock der gesetzlichen Krankenversicherung (GKV), behindern...http://www.dbresearch.de/PROD/DBR_INTERNET_DE-PROD/PROD0000000000255921.MP3marketing.dbr@db.comTue, 06 Apr 2010 00:00:00 +0200Freie Berufe, Gesundheitswesen, Privatisierung/Liberalisierung, SozialpolitikDEDer Ausbau der erneuerbaren Energien im Stromsektor ist ein zentraler Punkt der Klimapolitik. Ziel des Netzumbaus ist ein modernes und intelligenteres Stromnetz, das die Fähigkeit besitzt, die neuen dezentralen Ökoanlagen in das bislang bestehende Netz effizient aufzunehmen. Um diesen Anforderungen gerecht zu werden, ist eine umfassende Anpassung der bisherigen Netzstruktur erforderlich. Die Stromwirtschaft steht also vor einem enormen Infrastrukturprojekt, welches mit einem entsprechend hohen Investitionsbedarf einhergeht… http://www.dbresearch.de/PROD/DBR_INTERNET_DE-PROD/PROD0000000000255690.MP3marketing.dbr@db.comMon, 29 Mar 2010 00:00:00 +0200Energie und Klimawandel, Energiepolitik, Energiewirtschaft, NachhaltigkeitDESpekulanten sollen an der Ausweitung der Krise Griechenlands beteiligt gewesen sein. Daher will die Politik den Kauf ungedeckter Credit Default Swaps (CDS) unterbinden. Das würde staatlichen Schuldnern jedoch nicht helfen...http://www.dbresearch.de/PROD/DBR_INTERNET_DE-PROD/PROD0000000000255602.MP3marketing.dbr@db.comWed, 24 Mar 2010 00:00:00 +0100Aufsicht und Regulierung, Banken, Internationale Finanzmärkte, Internationales Finanzsystem, Kapitalmärkte, Kapitalmarktpolitik, Risk / Country RiskDE